반응형 경제·경영/<ESG 투자의 연구>6 05. 일본시장의 ESG 투자 성과, 한국에서도 나타날까? (마지막 회) ESG는 글로벌 메가 트렌드로서 현재 글로벌 자본시장의 판도를 바꾸어 놓고 있다. 돈과 정보가 빠르게 흐르는 자본시장의 속성상 이러한 트렌드는 우리나라도 예외가 될 수 없다. 2021년 우리에서도 ESG 물결이 거세게 몰아쳤다. 국내 ESG 투자 시장은 국민연금이 주도하고 있다. 국민연금은 2022 년까지 ESG 투자 비중을 운용자산의 50%까지 확대할 전망을 내놓으며 책임투자 활성화 움직임을 본격화하고 있다. 문제는 실무상 ESG 투자가 활성화되려면 ESG 인프라 구축과 기존 투자 프로세스에 ESG를 통합하는 과정에서 발생할 수 있는 애로사항 또는 시행착오를 최소화할 수 있는 역량이 요구된다. 어떻게 하면 시행착오 가능성을 효과적으로 줄일 수 있을까? 일본은 현재 아시아 ESG 투자 시장의 선도자이지만.. 2022. 5. 20. 04. ESG 투자에서 인게이지먼트 ESG 투자에서 인게이지먼트 1. 인게이지먼트 현재 주요 ESG 투자 방법으로는 네거티브 스크리닝, 포지티브 스크리닝, 규범에 기반을 둔 스크리닝, 인테그레이션, 지속가능투자 테마, 임팩트 투자, 그리고 인게이지먼트Engagement・의결권 행사가 있다. 인게이지먼트・의결권 행사(이하, 인게이지먼트)는 투자가가 투자한 기업과 대화를 통해 ESG 항목을 개선해나갈 것을 기업에 요구하는 것이다. 이러한 인게이지먼트에 대해 필자는 나름대로 정의하고 위크Weak형에서 스트롱Strong형에 이르기까지 4단계로 구분했다(그림 13-1). 여기에서 말하는 단계란 투자 대상 한 기업당 투자가가 부담하는 비용에 착안한 분류기준일 뿐이고, 동일한 기관투자가가 투자 대상 기업에 따라 스트롱형 인게이지먼트를 실행하거나 세미스.. 2022. 5. 19. 03. ESG 투자 어떻게 해야 할까? ESG 투자 방법 분류 ESG 투자 방법에 대해서는 주로 ESG 투자를 추진하고 있는 글로벌 지속가능투자연합Global Sustainable Investment Alliance, GSIA이 ESG 관련 투자 잔고를 공표할 때 사용하는 분류가 자주 인용되고 있다. GSIA의 분류 기준은 표 9-1에 잘 나타나 있다. 그러나 이 분류 방법은 수익의 원천을 인식하는 과정을 생략하고 직접 투자하는 방식에 주목하고 있다. 투자의 최초 출발점인 수익의 원천에 주목하고 그 원천에 근거해 투자 방법을 분류하도록 한다. 수익의 원천을 비교하면 그 투자 방법이 추구하는 목적을 쉽게 이해할 수 있다. ESG가 기업가치에 반영되는 요소일 때 투자 방법 ESG 평가가 기업가치에 반영되는 요소일 경우 ESG 평가가 높아지면 그것.. 2022. 5. 18. 02. ESG 평가가 좋은 종목의 리스크는 낮을까? 리스크 우리는 환경.사회.지배구조ESG를 투자전략에 반영함으로써 발생하는 리스크와 수익에 대해 논하고,특히 리스크 측면에 초점을 맞춰ESG평가가 개별 기업의 리스크에 대한 정보를 제공할 수 있다는 점을 이야기하고자 한다.이 가설은 데이터를 통해 검증되었으며,그 결과 최하위ESG평가를 받은 종목은 최상위 평가를 받은 종목 대비 토털 변동성과 고유 변동성이10~15%,베타(시장대비 변동성)가3%높은 것으로 나타났다.이러한 모습은 전 세계 및 각 지역(미국,미국외 선진국 시장,또는 신흥국 시장)에서도 유의하며 다양한 종류의 통제변수를 추가해도 결과에는 변함이 없었다. ESG 평가는 전통적인 리스크 모델을 통해 산출된 미래 리스크 값의 변화를 예측하는 데 도움이 된다는 것 또한 확인했다. 이를 위해 ESG 평가.. 2022. 5. 17. 01. ESG 평가가 높은 종목에 투자하면 더 높은 초과수익을 얻을 수 있을까? ESG 평가 'ESG 평가가 높아질수록 기업가치도 높아진다'는 가설은 성립할 수 있을까? ESG 투자 의사결정에서 매우 중요한 가설일 것이다. 이 가설의 성립 여부는 투자가와 기업 모두에 매우 중요하며 반드시 검증할 필요가 있다. 예를 들어 최근 어닝서프라이즈가 가져오는 수익(예상이익이 기업가치에 미치는 영향)이 줄어들고 있다(Gu & Lev, 2017). 지금까지 기업가치와 관련된 매우 중요한 변수라고 생각되었던 것들이 언제까지나 반드시 통용되는 것은 아니다. 경제구조는 시간이 경과함에 따라 변화하기 때문에 그에 대한 검증이 항상 필요하다. ESG 평가 관련 정보로는 어떤 것을 사용해야 할까? 재무 정보와 관련한 기업 정보 공시 수준은 통일된 회계기준에 따라 표준화된 데이터를 통해 기업 간 비교가 가능.. 2022. 5. 16. 00. <ESG 투자의 연구> 연재 예고 일본은 왜 ESG 투자에 집중하는가? UN 책임투자원칙 운용자산 121조 달러, ESG 투자에 뛰어들다! 오늘날 ESG는 정부와 기업 그리고 관련 관계자들에게 전 세계적인 규범으로 자리 잡았다. 특히 ESG 투자는 2015년 세계 최대 연금 운용 자산을 보유한 일본의 공적연금 GPIF의 PRI 선언에서 ESG를 금융투자의 중요한 기준으로 삼으면서 세계적인 이슈가 되었다. 금융업의 경우 ESG 관점에서 기업을 평가하고 자금을 투자하기 위해 ESG를 투자 용어로 정립하는 과정이 중요한데, 이 과정에서 국내 실무자들이 어려움을 겪고 있다. ESG 요소가 정성적이고 투자와 관련된 데이터가 부족하며, 재무제표처럼 국제적으로 정립된 기준이 없기 때문이다. 이 책은 ESG 투자 도입 초기 일본 금융 실무자들이 시도했.. 2022. 5. 13. 이전 1 다음 반응형
